來(lái)源：浙江豪力電氣有限公司 發(fā)布時(shí)間：2019-12-16
近日，東旭光電（000413.SZ）攜資產(chǎn)重組預(yù)案復(fù)牌，此后連續(xù)三天開盤一字跌停，市值蒸發(fā)超70億元。
據(jù)東旭光電披露的預(yù)案，公司擬向控股股東東旭集團(tuán)發(fā)行股份，購(gòu)買其持有的743項(xiàng)及申請(qǐng)的權(quán)，具體金額待定。
就在上個(gè)月，由于資金暫時(shí)出現(xiàn)短期流動(dòng)性困難，東旭光電兩個(gè)中期票據(jù)未能如期兌付，12月初，2016年度第二期中期票據(jù)"16東旭光電MTN002"也未能如期兌付。
東旭光電債券"爆雷"風(fēng)波還未平息，公司火速啟動(dòng)重組意欲何為？對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，"此次重組是東旭光電繼債券違約和公司控股權(quán)擬變更的大背景下，開展的自救動(dòng)作，當(dāng)然此舉也不排除為國(guó)資入場(chǎng)做準(zhǔn)備。"
資產(chǎn)重組為國(guó)資入場(chǎng)鋪路？
據(jù)東旭光電公告，公司擬向東旭集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買的均是公司目前正在使用的與光電顯示材料業(yè)務(wù)相關(guān)的，大部分已獲得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授權(quán)，部分正在申請(qǐng)中。并稱系列為"公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展所必須的，是實(shí)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的技術(shù)保障。"
預(yù)案顯示，本次發(fā)行股份的價(jià)格為4.75 元/股，但標(biāo)的資產(chǎn)的終交易定價(jià)尚未確定。
東旭集團(tuán)目前為東旭光電大股東，持股比例為15.97%，交易完成后東旭集團(tuán)的持股比例將有所提高。
在合計(jì)35.95億元應(yīng)付利息及相關(guān)回售款項(xiàng)未能如期兌付的情況下，有市場(chǎng)人士分析稱，此舉或是為隨后的國(guó)資及其他"白衣騎士"入場(chǎng)鋪路。
"在危機(jī)疊加的時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)重組，公司目的很明確：公司通過(guò)重組增發(fā)股票，增厚控股股東的持股數(shù)，控股股東再通過(guò)股權(quán)質(zhì)押或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓籌措資金緩解債務(wù)違約問(wèn)題。資產(chǎn)重組方式可謂一舉多得：控股股東手握資本運(yùn)作的主動(dòng)權(quán)，既不會(huì)稀釋控股權(quán)，在談判中有回旋議價(jià)空間，也給未來(lái)接盤方留了通道。"有資深市場(chǎng)人士向記者分析東旭光電重組背后的邏輯說(shuō)，對(duì)國(guó)資或其他接盤方來(lái)說(shuō)，只有解決債務(wù)問(wèn)題，"白衣騎士"們才有興趣接盤。
在"爆雷"后的第二天，東旭光電便公告稱，其控股股東東旭集團(tuán)51.46%的股權(quán)擬被轉(zhuǎn)讓給石家莊市國(guó)資委，可能會(huì)導(dǎo)致東旭光電控制權(quán)發(fā)生變更。
11月26日，東旭光電更新進(jìn)展稱，"東旭光電投資和石家莊國(guó)資委進(jìn)行了友好協(xié)商，已就戰(zhàn)略入股事項(xiàng)形成初步共識(shí)，暫未達(dá)成書面協(xié)議，交易雙方將繼續(xù)溝通。"
"如何化解債務(wù)違約仍是當(dāng)前東旭光電的重中之重，實(shí)控人此時(shí)擬將上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)資，這可能是公司應(yīng)對(duì)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的緩兵之計(jì)。"有券商分析人士表示。
市場(chǎng)估值和信用評(píng)級(jí)雙雙遭下調(diào)
在債券違約事件爆出后，東旭光電遭遇多家基金公司下調(diào)估值。
據(jù)不統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，即東旭光電復(fù)牌前一天，多家基金公司將其估值下調(diào)至1.65元/股。截至12月12日收盤，東旭光電的股價(jià)為3.50元/股。
與此同時(shí)，東旭光電和東旭集團(tuán)部分債券評(píng)級(jí)也接連遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)。
債券違約和東旭光電控股權(quán)擬變更的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致中誠(chéng)信信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（下稱"中誠(chéng)信"）對(duì)東旭光電連降7檔信用等級(jí)。
11月19日中誠(chéng)信發(fā)布公告，中誠(chéng)信決定將東旭光電的主體信用等級(jí)由AA +下調(diào)至C，將"16 東旭光電MTN001A"和"16 東旭光電MTN002"債項(xiàng)信用等級(jí)由AA +下調(diào)至C，"16 東旭光電MTN001B"的債項(xiàng)信用等級(jí)由AA +下調(diào)至BB。
11月20日，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司（下稱"聯(lián)合評(píng)級(jí)"）稱，決定將東旭光電主體長(zhǎng)期信用等級(jí)由AA+下調(diào)至C，同時(shí)將"15東旭債"的信用等級(jí)由AA+調(diào)至CC。
"截至11月20日，東旭集團(tuán)公開發(fā)行公司債券余額達(dá)99.93億元，東旭光電作為東旭集團(tuán)的主要子公司，目前流動(dòng)性壓力較大，東旭集團(tuán)整體償債能力受到較大影響。"聯(lián)合評(píng)級(jí)發(fā)布公告稱。
有湖南資深市場(chǎng)人士表示，"信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)集中調(diào)低東旭光電和東旭集團(tuán)的評(píng)級(jí)，這帶來(lái)的影響便是東旭集團(tuán)在資本市場(chǎng)的聲譽(yù)將受損，東旭集團(tuán)已發(fā)行債券的流動(dòng)性將吃緊。"
此前，網(wǎng)絡(luò)上曾流傳一份所謂"東旭集團(tuán)債權(quán)人大會(huì)座位圖"，顯示債權(quán)人涵蓋全國(guó)各類銀行、證券公司、融資租賃等各類金融機(jī)構(gòu)100余家。
"我們與東旭系方面發(fā)生的業(yè)務(wù)往來(lái)金額都很小，且這些有貸款合作的公司目前經(jīng)營(yíng)正常。11月底的債權(quán)人大會(huì)，我們長(zhǎng)沙分行沒(méi)去人。"一家股份制銀行長(zhǎng)沙分行相關(guān)人士稱。
據(jù)報(bào)道，12月初，東旭集團(tuán)舉行例行月度升旗儀式，東旭集團(tuán)董事長(zhǎng)李兆廷提出"兩手抓"：一手抓"輸血"，爭(zhēng)取更多的中長(zhǎng)期資金支持以解決短期流動(dòng)性緊張問(wèn)題；一手抓"造血"，向內(nèi)挖潛，變革重生，增強(qiáng)自我造血功能。
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